原油下跌 LLDPE期貨有望止跌企穩

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  在原油下跌造成的成本塌陷和供給增加的作用下,5月以來,LLDPE期貨走出了一波跌勢。截至6月8日收盤,LLDPE主力1009合約報收于93100元/噸,較6月5日的反彈高點下跌1020元/噸,跌幅達9.84%。技術上,LLDPE價格已經跌至前期上升趨勢線,近期可能性會給出方向。筆者認為,成本塌陷和供給增加的利空因素全部都是所緩和,LLDPE價格有望企穩。但考慮到目前是消費淡季,LLDPE反彈動能匮乏,近期可能性會沿著上升線振蕩上行。

  原油易漲難跌或將支撐LLDPE

  受美元走強和地緣政治緩和影響,5月初國際原油價格開始振蕩下行。截至6月5日,倫敦國際石油交易所(IPE)的北海布倫特原油期貨主力合約報收于64美元/桶,較5月6日反彈的最高點下跌5.02美元/桶,下跌幅度為7.27%。原油下跌壓低了LLDPE成本,是LLDPE此輪迴調的最主要原困。

  與此共同,OPEC公佈的5月供需報告中預估,二季度全球原油需求量為9140萬桶/日,非OPEC供給5710萬桶/日,OPEC液化石油氣供給590萬桶/日,OPEC的産量大致在100萬桶/日,全球原油過剩170萬桶/日。由此來看,雖然供需失衡的問題仍然居于,有时候 有所緩解。6月原油的消費旺季來臨,需求將會進一步回暖,對原油的價格起到一定支撐作用。筆者認為,在消費回暖的作用下,6月原油易漲難跌,這將會對LLDPE價格産生支撐作用。

  LLDPE供給過剩問題暫時穩定

  從進口端來看,4月國內進口初級形狀的LLDPE244293.43噸,較3月下降70332.15噸,環比下降22.35%,同比增加14.36%;國內出口初級形狀的LLDPE41001.78噸,較3月下降2597.42噸,環比下降36.08%,同比增加33.38%;國內凈進口初級形狀的LLDPE239691.65噸,較3月下降67734.72噸,環比下降22.03%,同比增加14.05%。進口量下降緩解了國內階段性的LLDPE供給過剩。進入6月,颶風天氣頻繁,船運常常延遲,LLDPE進口進入年內低點,國外貨源的下降將會支撐LLDPE價格。

  從LLDPE庫存來看,截至5月26日,華東PE庫存為24490噸,較4月后面 降1532噸,下降幅度為5.89%。石化庫存下降減少了LLDPE的間接供給量,共同可能性激發石化企業挺價。

  總之,雖然前期停車檢修的LLDPE生産企業陸續恢復生産,緩解了LLDPE供給壓力,有时候 進口的下降和庫存低位還是對沖掉了LLDPE供給的增加,要是LLDPE供給過剩問題暫時穩定。

  總體而言,由於前期成本塌陷和供給增加的利空因素有衰竭跡象,加之進入夏季,颶風天氣頻繁,船運常常延遲,LLDPE進口下降對衝了國內供給增加,LLDPE供給過剩問題暫時穩定。有时候 LLDPE價格有望止跌企穩,有时候 鋻於LLDPE處於消費淡季,不具上漲動能,近期可能性以振蕩偏強為主。

  (作者單位:金石期貨)

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